Расчет критериев банкротства по Модели Альтмана (Z-счет Альтмана)

Z-счет Альтмана представляет собой 5-ти факторную модель, построенную по данным обанкротившихся предприятий США. Формула расчета следующая:

, (25)

где х₁ – собственный оборотный капитал/сумма активов;

х₂ – нераспределенная прибыль/сумма активов;

х₃ – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

х₄ – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

х₅ – объем продаж/сумма активов.

Константа для сравнения принята в сумме 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение Z > 1,23, то это признак малой вероятности банкротства.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год Z-счет будет равен:

Z = 0,717*270429/733059 + 0,847*333736/733059 + 3,107*140699/733059 + 0,42*589668/143391 + 0,995*1041253/733059 = 4,39

По результатам расчетов по модели Альтмана у предприятия очень мала вероятность банкротства.

Расчет критериев банкротства по Модели Лиса

Дискриминантная модель выглядит следующим образом:

, (26)

где х₁ – оборотный капитал/сумма активов;

х₂ – прибыль от реализации/сумма активов;

х₃ – нераспределенная прибыль/сумма активов;

х₄ – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Константа для сравнения принята в сумме 0,037.

Если значение L < 0,037, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение L > 0,037, то это признак малой вероятности банкротства.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение L будет равно:

L = 0,063*270429/733059 + 0,092*155333/733059 + 0,057*333736/733059 + 0,001*589668/143391 = 0,07

По результатам расчетов по модели Лиса у предприятия мала вероятность банкротства.

Расчет критериев банкротства по Модели Таффлера

Расчет по Модели Таффлера ведется по следующей формуле:

, (27)

где х₁ – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

х₂ – оборотные активы/сумма обязательств;

х₃ – краткосрочные обязательства/сумма активов;

х₄ – выручка/сумма активов.

Константа для сравнения принята в сумме 0,3.

Если значение Т < 0,3, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение Т > 0,3, то это признак малой вероятности банкротства.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение Т будет равно:

Т = 0,53*155333/134788+ 0,13*413820/134788 + 0,18*134788/733059 + 0,16*1041253/733059 = 1,27

По результатам расчетов по модели Таффлера у предприятия мала вероятность банкротства.

Российская пятифакторная Модель

Расчет по российской пятифакторной Модели ведется по следующей формуле:

, (28)

где х₁ – доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;

х₂ – приходится оборотного капитала на рубль основного, р.;

х₃ – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

х₄ – рентабельность активов предприятия;

х₅ – коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса).

Константа для сравнения принята в сумме 8,0.

Если значение R < 8,0, то это признак высокой вероятности банкротства. Если значение R > 8,0, то это признак малой вероятности банкротства.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение R будет равно:

R = 0,111*270429/413820 + 13,239*413820/319239 + 1,676*1041253/733059 + 0,515*95262/733059 + 3,8*589668/733059 = 22,74

По результатам расчетов российской пятифакторной модели у предприятия мала вероятность банкротства.

Двухфакторная российская Модель Федоровой

Расчет по данной Модели ведется по следующей формуле:

, (29)

где К_ТЛ – коэффициент текущей ликвидности;

К_ЗП – удельный вес заемных средств в пассиве (коэффициент).

При F > 0 вероятность банкротства велика.

При F < 0 вероятность банкротства незначительна.

Для ОАО АК «Корвет» за 2005 год значение F будет равно:

F = 0,3877 + (-1,0736)*3,07 + 0,579*0,1 = -2,85

По результатам расчетов российской пятифакторной модели у предприятия незначительна вероятность банкротства.

В результате расчетов по всем моделям у ОАО АК «Корвет» на конец 2005 года мала вероятность банкротства. В мероприятиях антикризисного управления у предприятия нет необходимости. Руководство должно быть нацелено на развитие и удержание стабильного финансового положения предприятия.